Defi 열풍 덕분에 이더리움 뿐 아니라 비트코인도 덩달아 주목을 받고 있는 것 같습니다. 전체 가상 자산 시총 59% 남짓한 수준을 차지하는 대장 코인 비트코인이 디파이 열풍에서 소외 받는 것은 사실 말도 안 되는 일이죠. (참고로 삼성전자가 코스피 시장에서 차지하는 비중은 30% 미만입니다 .애플, 마이크로소프트, 페이스북, 구글, 아마존, 넷플릭스도 다 합쳐봐야 나스닥 비중 50% 미만입니다. 비트코인 없는 가상 자산 시장은 앙꼬 없는 찐빵!)

 

 

 

비트코인을 보유하는 것 자체로는 부가적인 수익을 창출할 수 없습니다. 중앙화 거래소나 블록체인 특화 투자 플랫폼에 비트코인을 맡기고 패시브 인컴을 받는 방법이 있습니다만 이것은 상당한 카운터파티 리스크를 감수해야 합니다. 자산을 보관한 업체가 해킹, 사기 등의 이슈로 투자자에게 피해를 끼친 일이 비일비재 하기 때문이죠. 이에 대한 대안으로, 비트코인을 스마트 컨트랙트 기능을 탑재한 ERC-20토큰 형태로 이더리움에 올려 Defi 이자 농사를 통해 부가 수익을 올리려는 수요가 많아지고 있습니다. 최근들어 일간 최대 규모의 4,997 WBTC를 (한화 약 6,580억원) 발행해 화제가 된 글로벌 디지털 자산 플랫폼 코인리스트 CEO Graham Jenkin 은 다음과 같이 말했습니다. “비트코인 부자인 사람들은 그들의 비트코인을 보유한 상태로, 비트코인이 추가 수익을 내기를 원한다.”

 

 

 

자, 그렇다면 tokenized BTC의 종류에는 어떤 것이 있을까요? 우선, 가장 대표적인 것이 WBTC 입니다. 빗고라는 글로벌 커스터디 회사가 비트코인을 수탁해주고 머천트 들과 연합해 비트코인과 가치가 1:1로 연동된 WBTC를 발행해줍니다. 고객이 WBTC를 오리지널 비트코인으로 바꾸기를 원할 경우, 머천트는 빗고에 의뢰를 하고 오리지널 비트코인을 반환해주는 대신 WBTC를 소각합니다. 바이낸스, OKEX, 후오비 등이 WBTC를 상장했기 때문에 (코인베이스 프로에는 곧 상장!) 개인투자자도 손쉽게 오리지널 비트코인으로 WBTC를 매매할 수 있습니다. 다만, WBTC는 중앙화 된 방식으로 관리되고 있어서 빗고를 비롯한 머천트 들에 대한 신뢰가 무너질 경우 상당한 시스템 리스크에 직면할 수 있습니다. 투자자 입장에서는, 유니스왑과 같은 AMM에 WBTC-ETH 페어로 유동성을 공급하거나 아베, 컴파운드 같은 렌딩 프로토콜에 WBTC를 맡기고 다른 가상 자산을 빌려 수익을 창출하는 것이 가장 보편적인 방식입니다. WBTC는 별도의 유틸리티 토큰을 보유하고 있지 않기 때문에 WBTC를 보유하고 있는 것만으로는 부가적인 수익 창출을 기대할 수 없습니다.

 

 

#WBTC 주요 숫자

 

출시일: 2019년 1월

 

Tokenized BTC 유통량: 105,131 WBTC

 

Tokenized BTC 전체 가치: 12억 달러 (한화 약 1조 3천 9백억원)

 

Tokenized BTC 가 오리지널 비트코인 시총에서 차지하는 비중: 0.0307%

 

WBTC의 대체재로 등장한 것이 renBTC입니다. renBTC는 독립적으로 운영되는 기계들로 구성되어 있는 다크노드에 의해 작동하는 REN VM 에서 작동하는데 비트코인의 가치와 1:1로 페깅되어 있습니다. 다크노드를 운영하기 위해서는 100,000개의 Ren 토큰이 필요합니다. WBTC에서는 빗고와 같은 중앙화 기관이 수탁자 역할을 하는 반면, REN VM 에서 renBTC 의 수탁자 역할을 하는 것은 탈중앙화 된 형태의 다크노드 입니다. 이더리움에 기반한 REN VM은 비트코인 뿐 아니라 비트코인 캐시, 지캐시, 그리고 REN VM의 유틸리티 토큰인 Ren을 지원하고 있습니다. Ren VM에서 renBTC가 차지하는 비중은 99%로 비트코인 캐시와 지캐시의 비중은 미미한 양상입니다.

 

#renBTC 주요 숫자

 

출시일: 2020년 5월

 

Tokenized BTC 유통량: 26,907 renBTC

 

Tokenized BTC 전체 가치: 3천9십만 달러 (한화 약 3천 5백 6십억원)

 

Tokenized BTC 가 전체 비트코인 시총에서 차지하는 비중: 0.0078%

 

tBTC도 renBTC와 마찬가지로 KEEP이라는 네트워크에서 탈중앙화 된 방식으로 운영됩니다. KEEP 네트워크에서는 누구나 tBTC 의 발행자와 수탁자가 될 수 있는 대신, 발행할 tBTC의 150%에 해당하는 가치의 이더를 담보로 맡기고 수탁자 역할을 합니다. 부정한 행위를 할 경우, KEEP 네트워크 참여자는 담보로 맡겨 놓은 이더를 잃게 됩니다. KEEP 네트워크는 보다 높은 수준의 탈중앙화를 구현했다는 점에서 긍정적이지만 tBTC 보다 많은 수준의 이더를 담보로 맡겨야 한다는 점, 여타 tokenized BTC 대비 후발주자라는 점에서 네트워크 크기 확장에 제한이 있을 수 있습니다. 이를 보완하기 위해 KEEP 네트워크는 KEEP이라는 별도의 유틸리티 토큰을 발행하고 보다 많은 참여자를 끌어들이기 위해 다양한 인센티브 프로그램을 모색하고 있습니다. 이더리움에 기반한 KEEP 네트워크는 비트코인과 자체 유틸리티 토큰 KEEP을 지원하고 있습니다.

 

 

 

#tBTC 주요 숫자

 

출시일: 2020년 9월

 

Tokenized BTC 유통량: 623 tBTC

 

Tokenized BTC 전체 가치: 7백만 달러 (한화 약 8십억원)

 

Tokenized BTC 가 전체 비트코인 시총에서 차지하는 비중: 0.002%

 

sBTC의 경우, 여타 tokenized BTC 와는 달리 실제로 비트코인을 (혹은 비트코인과 가치가 동일하게 페그된 tokenized BTC) 수탁하지 않고 다른 토큰을 담보로 비트코인의 가격을 추종하는 합성토큰을 만드는 방식입니다. sBTC를 지원하는 Synthetic의 비전은 비트코인을 비롯한 가상 자산뿐 아니라 외환, 원자재, 주식 등의 전통 금융 자산도 취급하는 것입니다. 따라서 여타 프로젝트 대비 sBTC를 순수 tokenized BTC 로 분류하기에는 애매할 수 있으나, Defi 생태계에서 합성자산은 흥미롭게 지켜볼 만한 분야이고 비트코인은 합성 자산 시장에서도 가장 견고한 수요를 보이는 자산 중 하나입니다. Synthetix는 비트코인, 이더리움 등과 같은 가상 자산뿐 아니라 외환, 주식 등을 지원하고 있으며 별도의 유틸리티 토큰인 SNX도 지원하고 있습니다.

 

 

 

#sBTC 주요 숫자

 

출시일: 2019년 2월

 

Tokenized BTC 유통량: 2443 sBTC

 

Tokenized BTC 전체 가치: 2천 8백만 달러 (한화 약 3백 2십억원)

 

Tokenized BTC 가 전체 비트코인 시총에서 차지하는 비중: 0.007%

 

이제까지 주요 Tokenized BTC 프로젝트로 분류할 수 있는 WBTC, renBTC, tBTC, sBTC 에 대해 살펴봤습니다. 현재는 WBTC가 Tokenized BTC의 왕좌를 차지하고 있지만 5년 뒤 미래는 아무도 모릅니다. WBTC를 제외하고 다른 프로젝트들은 각자 별도의 유틸리티 토큰이 존재하는데 모두 가격 변동성이 높은 지라 capital gain/loss 를 기대할 수 있는 상황입니다. (renBTC-Ren, tBTC-KEEP, sBTC -SNX)  해당 유틸리티 토큰은 Tokenized BTC 테마와 밀접한 가격 상관성을 가질 확률이 높습니다. Tokenized BTC 유통량, 유틸리티 토큰이 풀리는 공급량, 유틸리티 토큰 시총/네트워크 TVL, 다른 Defi 네트워크와의 결합성, 주요 중앙화 거래소 상장 등이 주요하게 지켜 볼만한 이슈일 것 같네요.

 

 

 

Tokenized BTC가 오리지널 비트코인 시총에서 차지하는 비중이 1% 미만인 점을 비롯하면, 이 분야는 아직 성장 가능성이 높은 분야라고 생각합니다. 이 견해에 동의하시는 분들은 앞으로 관련 지표를 예의주시할 필요가 있을 것 같습니다. 참고를 위해 각종 주요 숫자들을 정리한 테이블을 아래 첨부합니다. Defi pulse, Coingecko, 각종 공식 웹사이트를 참고했고 작성 당시와 가격이 달라 실제 수치와 오차가 있음을 알려드립니다.

 

 

*Disclaimer: 본 게시물은 투자 권유가 아닌 정보 공유의 차원에서 작성된 것입니다. 본 게시물 게재자는 제삼자의 가상자산 투자에 따른 이익 및 손해와 아무런 연관이 없습니다.

 

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