디파이프로젝트

Derivatives & Margin
2020.09.17 13:41

UMA

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프로젝트 : UMA

공식 홈페이지 : https://umaproject.org/

공식 트위터 : https://twitter.com/umaprotocol

공식 커뮤니티 : https://discord.umaproject.org/

 

 

UMA의 간략한 역사

UMA는 예상 할 수있는 곳인 Wall Street에서 정확히 시작됩니다. Goldman Sachs에서 컴퓨터 과학 배경을 가진 전직 전문 트레이더였던 Hart Lambur 는 나중에 암호 화폐에 대한 모든 것을 팔기 위해 개인 사업을 시작했습니다. 2017 년에 그는 베인 캐피탈과 드래곤 플라이 캐피탈 등으로부터 400 만 달러를 모금 한 Risk Labs 를 설립하여 다른 것과는 다른 암호 화폐를 개발했습니다.

 

월스트리트 뉴욕

 

이 기간 동안 Lambur 는 Goldman Sachs의 전 부사장 인 Allison Lu 와 Princeton에서 교육을받은 재무 분석가이자 재무 엔지니어 인 Regina Cai를 포함한 7 명의 다른 헤비급 팀을 구성 했습니다. UMA 백서 의 첫 번째 초안은 2018 년 12 월에 발표되었으며 UMA 프로젝트는 미디엄 에서 공식적으로 발표 되었습니다.

 

 

UMA 암호 화폐 ICO

올해 4 월, UMA는 호스팅 된 최초의 Uniswap에 초기 분산 교환을 제공합니다. 이로 인해 UMA의 1 억 초기 공급량 중 200 만 개가 약 0.26 $ USD의 비용으로 판매되었습니다.

UMA의 Uniswap

 

나머지 9,800 만 개의 토큰 중 4,850 만 개의 토큰이 프로젝트 창립자를 위해 예약되었고 3,500 만 개의 토큰이 네트워크 개발자에게 할당되었으며 1,450 만 개의 토큰이 향후 판매를 위해 예약되었습니다.

 

 

UMA는 무엇입니까?

범용 시장 접근의 약자 인 UMA 는 사용자가 거의 모든 가격을 추적 할 수있는 맞춤형 담보 합성 암호 화폐 토큰을 생성 할 수 있도록 이더 리움에 구축 된 프로토콜 입니다. 일반 영어로 UMA를 사용하면 자산 자체에 실제로 노출되지 않고도 ERC-20 토큰을 사용하여 모든 자산을 거래 할 수 있습니다.

UMA 합성 유도체

 

이를 통해 누구나 손이 닿지 않는 자산에 노출 될 수 있습니다. UMA 암호 화폐 토큰은 프로토콜에 대한 거버넌스와 가격 오라클에 사용됩니다.

 

UMA가 왜 그렇게 중요한가요? DeFi에 대한 가능성의 세계를 열어주기 때문입니다. 예를 들어, 다른 사람들이 차용 할 수 있도록 일부 DAI 를 Compound 에 예치 하면 연간이자가 어느 정도 발생합니다 (10 %라고합시다). 이렇게하면이자를 발생시키는 aDAI 토큰이 제공됩니다.

 

이를 통해 누구나 손이 닿지 않는 자산에 노출 될 수 있습니다. UMA 암호 화폐 토큰은 프로토콜에 대한 거버넌스와 가격 오라클에 사용됩니다.

 

UMA가 왜 그렇게 중요한가요? DeFi에 대한 가능성의 세계를 열어주기 때문입니다. 예를 들어, 다른 사람들이 차용 할 수 있도록 일부 DAI 를 Compound 에 예치 하면 연간이자가 어느 정도 발생합니다 (10 %라고합시다). 이렇게하면이자를 발생시키는 aDAI 토큰이 제공됩니다.

 

UMA 사용 사례

 

 

UMA를 사용하면 거의 모든 자산을 담보로 사용할 수 있으므로 aDAI를 담보로 사용하여 금 가격을 나타내는 합성 토큰을 발행 할 수 있습니다. 그런 다음 금 가격을 추적 할뿐만 아니라 잠긴 aDAI를 통해 연간 10 %의이자를 발생 시키는 합성 토큰 을 만들 수 있습니다 . UMA를 완전히 이해하려면 먼저 몇 가지 핵심 용어를 살펴 봐야합니다.

 

 

 

파생 상품은 무엇입니까?

금융에서 파생 상품은 자산, 특히 해당 자산의 미래 가격에 대해 두 당사자 간의 계약으로 , 어느 당사자도 자산을 소유하거나 교환 할 필요가 없습니다. 대신 일정량의 담보 (일반적으로 법정 화폐)가 계약이 종료되는 날 당시 가격을 기준으로 교환됩니다.

 

UMA 파생 상품

 

레거시 시장에서 파생 상품은 파생 상품 계약을 생성하고 집행 하는 절차 및 법적 프레임 워크 가 믿을 수 없을 정도로 복잡하고 비용이 많이 들기 때문에 공인 및 기관 투자자로 제한됩니다 .

 

 

UMA 프로토콜의 기능은 무엇입니까?

UMA는 파생 상품을 블록 체인에 배치합니다. 충분한 담보가 예치되면 자산에 대한 합성 토큰을 생성하고 발행 된 토큰에 대한 계약 조건을 생성하고 재정적 인센티브를 사용하여이를 시행합니다.

토큰 발행자가 저 담보 화 (가격 변동으로 인해 발행하는 토큰을 뒷받침하는 재정이 충분하지 않음)를 결정하기 위해 가격 오라클 을 사용하는 대신 UMA 사용자는 저 담보 화되었다고 생각하는 토큰 발행자를 식별하고 청산 할 재정적 인센티브를받습니다.

UMA 아이디어

 

이상하게도 UMA는 오라클의 사용을 DeFi 에서 가장 큰 문제 중 하나로 간주합니다 . 주로 블랙 스완 금융 이벤트 (예 : 이름을 지정하지 않는 바이러스로 인한 갑작스러운 충돌) 중에 실패하기 쉬우 며 오라클을 타락시키기에 충분한 현금이 테이블에 있으면 조작됩니다. 대신 UMA는 청산에 관한 분쟁을 해결하기 위해서만 오라클을 사용합니다 (이러한 분쟁은 드물게 설계되었습니다).

 

 

 

합성 토큰이란 무엇입니까?

합성 토큰은 머리를 감싸기가 매우 어려울 수 있습니다. 고맙게도 UMA의 상세한 문서에 있는 한 페이지 는 "합성 토큰은 담보로 뒷받침되는 [ERC-20] 토큰이며 토큰의 참조 색인에 따라 가치가 변동합니다."라고 설명합니다. 합성 토큰은 기본적으로 이더 리움 (또는 다른 스마트 계약) 블록 체인의 파생 계약입니다.

UMA 합성 토큰 빌더

 

이 토큰에는 3 가지 특성이 있습니다.

  1. 가격 식별자가 있습니다 (일부 외부 자산의 가격 참조).
  2. 만료일이 있습니다 (계약이 체결 된 날짜).
  3. 담보 요구 사항이 있습니다 (다양 할 수 있지만 발행되는 토큰 가치의 120 % 이상이어야합니다. 예를 들어 100 $ USD의 합성 금 토큰을 발행하려면 담보로 잠긴 암호 화폐 120 $ USD가 필요합니다).

내부를 들여다보고이 DeFi 기계가 무엇을 포장하고 있는지 살펴 보겠습니다.

 

 

 

UMA는 어떻게 작동합니까?

UMA는 개념적으로 복잡하지만 작동 방식은 놀랍도록 이해하기 쉽습니다. 핵심에서 UMA는 블록 체인에서 합성 (읽기 : 파생) 토큰 계약을 생성하기위한 프레임 워크 ( Token Facility ), 데이터 검증 메커니즘 (DVM, read : oracle) 및 거버넌스 프로토콜의 3 가지 요소를 포함합니다.

UMA 요약

 

 

 

UMA 토큰 시설

Token Facility는 자산을 나타내는 합성 토큰을 생성 할 수있는 UMA의 스마트 계약을 의미합니다. 누구나 앞서 언급 한 3 가지 특성 (가격 식별자, 만료일 및 최소 담보 요구 사항 충족)을 정의 / 충족하여 토큰 시설 내에서 스마트 계약을 생성 할 수 있습니다 . 합성 토큰에 대한 스마트 계약을 생성하는 엔티티를 토큰 시설 소유자라고합니다.

UMA 토큰 스폰서

 

이 시점에서 다른 사용자는 담보를 예치하여 더 많은 토큰을 발행하기 위해 스마트 계약에 참여할 수 있습니다. 이러한 참가자를 토큰 스폰서라고합니다. 예를 들어, 사람 A (토큰 시설 소유자)는 합성 금 토큰을 생성하고 필요한 담보를 예치하기 위해 스마트 계약을 생성합니다.

 

개인 B (토큰 스폰서)는이 합성 금 토큰이 가치가있을 수 있다고 생각하고 일부 토큰을 직접 발행하기를 원하므로 더 많은 합성 금 토큰을 발행하기 위해 담보를 입금합니다.

 

 

데이터 검증 메커니즘 (DVM)

다른 DeFi 프로토콜과 달리 UMA는 프로토콜이 작동하는 데 일정한 가격 공급이 필요하지 않습니다. 이것이 UMA와 DVM이 모두 "귀중한"이라고 불리는 이유입니다.

 

Aave 와 같은 다른 프로토콜에서는 담보 가격을 지속적으로 확인하여 충분히 담보 화되지 않은 경우 오라클을 사용하여 차용인을 청산합니다 (담보의 USD 가격이 갑자기 하락하여 청산이 발생하는 경우가 많습니다). 그렇다면 합성 토큰이 UMA에서 적절하게 담보 화되었는지 어떻게 알 수 있습니까?

UMA DVM 그래프

 

담보로 잠긴 자산의 가격을 지속적으로 확인하는 대신 UMA는 토큰 보유자가 해당 토큰의 발행자가 적절하게 담보 화되었는지 지속적으로 확인하도록 인센티브를 제공합니다. 그들은 스마트 계약에 고정 된 담보의 양을 확인하고 (모든 것이 Etherscan에서 공개적으로 볼 수 있기 때문에 ) 담보 요구 사항이 충족되는지 확인하기 위해 간단한 수학을 수행합니다. 그렇지 않은 경우, 그들 (또는 다른 사람)은 발행자의 담보 일부의 청산을 요청할 수 있습니다.

 

토큰 시설 소유자는 청산 청구에 대해 이의를 제기 할 수 있으며, 여기서 채권 (UMA 토큰)을 스테이 킹하여 분쟁자가 될 수 있고 담보 가격을 확인하여 분쟁을 해결하기 위해 DVM 오라클에 요청할 수 있습니다.

 

DVM이 청산인 (청산을 요청한 사람)이 부정확 한 청구를했다고 판단하면 청산인은 처벌을 받고 분쟁자는 해당 처벌로부터 보상을받습니다. 분쟁자가 틀리면 채권을 잃고 Liquidator는 해당 토큰에 대한 스마트 계약의 모든 담보를 얻습니다.

 

 

DVM은 UMA에서 어떻게 작동합니까?

UMA는 암호 화폐 공간에 법치가 없다는 것을 잘 알고 있습니다. 이로 인해 오라클을 포함한 많은 요소가 부패하기 쉽습니다. DVM이 손상 될 가능성을 막기 위해 UMA는 간단한 메트릭을 사용합니다. 오라클을 손상시키는 비용은 항상 그렇게함으로써 얻을 수있는 잠재적 이익보다 더 커야합니다.

DVM의 작동 원리

 

수반되는 것은 부패 비용 (CoC)을 측정하고 부패 이익 (PoC)을 측정해야하는 3 단계 프로세스 이며 CoC가 항상 PoC보다 큰 메커니즘을 만드는 것입니다. DVM 오라클이 내놓은 가격은 다른 네트워크 참여자의 과반수 투표 (51 %, 투표에 사용되는 모든 토큰의 최소 5 % 필요)를 기반으로하기 때문에 부패로 인한 비용은 전체의 51 % 이상을 차지합니다. UMA 토큰은 가격에 투표하는 데 사용됩니다.

UMA Oracle 조건

 

PoC를 평가하기 위해 합성 토큰을 발행하는 모든 스마트 계약은 오라클이 손상 될 경우 추출 할 수있는 잠재적 이익을보고해야합니다. UMA의 다양한 스마트 계약에있는 모든 자산의 가치를 추가하면 PoC가 제공됩니다.

 

CoC가 항상 PoC보다 큰지 확인하기 위해 UMA는 현재 시장에 나와있는 UMA 토큰을 구매하고 소각하여 그 가치가 프로토콜에 고정 된 총 자산 양보다 항상 더 큰지 확인합니다 (특히 2 배). 이것은 토큰 시설 소유자에게 부과되는 세금을 사용하여 지불됩니다. UMA 프로토콜 은이를 수행 하는 데 필요한만큼만 청구합니다 .

 

 

UMA 거버넌스

거버넌스와 관련하여 UMA 토큰 보유자는 DVM에 요청이있을 때 자산 가격에 투표하는 것과 UMA 프로토콜의 변경 및 / 또는 업그레이드에 투표하는 두 가지 책임 이 있습니다. 이러한 변경 / 업그레이드와 관련하여 UMA 토큰 보유자는 새로운 자산 (토큰 시설 스마트 계약을 통해)을 도입하고, 사용되지 않는 기존 스마트 계약을 제거하고, 비상시 스마트 계약을 종료 할 수도 있습니다.

UMA 거버넌스 메커니즘

 

UMA 개선 제안 (UMIP)은 누구나 표를 작성할 수 있으며 공개 투표를 위해 일종의 표준화 된 신청서를 제출하는 것을 포함합니다. 표준 합의 규칙이 적용됩니다. 즉, 1 개의 토큰은 1 개의 투표와 같고 토큰의 51 %는 제안에 찬성하여 투표해야합니다. 커뮤니티에서 승인하면 Risk Labs의 개발 팀이 변경 사항을 구현합니다. Risk Labs는 제안에 찬성하여 과반수 투표를하더라도 제안 된 변경을 거부 할 수도 있습니다.

UMIP 헤더 UMA

UMIP의 간단한 헤더

투표하는 사람들은 인플레이션 (초기 공급량 1 억의 5 %)을 통해 보상을 받게되며, 총 공급량 중 몇 퍼센트를 걸 었는지에 비례하여 분배됩니다. 비활성 UMA 보유자는이 추가 인플레이션으로 보상을받지 않습니다. 이는 비활성 UMA 토큰 보유자가 실제로 UMA 프로토콜에 참여하도록 인센티브를 제공합니다.

 

UMA 암호 화폐 란 무엇입니까?

UMA는 담보 청산 청구에 이의를 제기하기 위해 DVM 오라클이 호출 될 때 UMA 프로토콜을 관리하고 자산 가격에 투표하는 데 사용되는 ERC-20 토큰입니다.

합성 토큰 메인 넷

초기 공급량은 1 억 이었지만 하드 캡이 없으며 두 가지 요소에 따라 인플레이션 또는 디플레이션이 될 수 있습니다. 현재 프로토콜에있는 가치의 양 (많은 토큰이있을수록 토큰이 더 많이 구매되고 소각 됨) 프로토콜에서 투표에 사용되는 UMA의 양 (투표에 사용 된 토큰에서 5 %의 인플레이션이 있기 때문에).

 

 

 

UMA 암호 화폐 지갑

UMA와 같은 DeFi 토큰의 아름다운 점은 아무리 복잡하더라도 거의 모든 토큰이 이더 리움에 구축 된 ERC-20 토큰이기 때문에 저장하기가 항상 쉽다는 것입니다.

메타 마스크 UMA

 

따라서 Ethereum 자산을 지원하는 거의 모든 지갑에 UMA를 저장할 수 있습니다. UMA 암호 화폐 지갑에는 Trezor (하드웨어), Ledger (하드웨어), Exodus (데스크톱 / 모바일), Atomic Wallet (데스크톱 / 모바일) 및 DeFi 프로토콜과 상호 작용하는 데 사용되는 인기있는 웹 지갑 인 Metamask가 포함 됩니다.

 

 

UMA 로드맵

사람들은 UMA 가 1 년이 채되지 않아 2019 년 3 월 미국 500 대 주식을 대표 하는 거래 가능한 토큰을 만들기 전까지 UMA에 많은 관심을 기울이지 않은 것 같습니다. 2019 년 말까지 UMA는 누구나 만들 수있는 프로토콜을 출시했습니다. 실제 자산을 나타내는 토큰. 2020 년 5 월, UMA는 ETH 대 BTC의 성능을 추적 한 ETHBTC 라는 최초의 "귀중한"합성 토큰을 출시하면서 암호화 헤드 라인을 장식했습니다 .

 

두 달 후 UMA는 yUSD라는 수익 토큰을 공개했습니다. 스테이 블코 인처럼 yUSD는 고정 금리, 고정 기간 대출로 효과적으로 기능합니다. 이것을 Compound와 같은 플랫폼의 USDT 대출과 비교하면 이자율이 가변적이고 상환 기간이 한정되어 있습니다.

UMA 달러 수익률

 

UMA에 대한 향후 로드맵은없는 것 같지만 Coinbase 상장 (이 기사의 초기 초안에서 예측 됨) 이 임박했습니다 . Hart Lambur가 Coinbase의 공동 창립자 Fred Ehsram과 함께 공부 한 점을 감안하면 놀라운 일이 아닙니다. Coinbase Ventures는 UMA 프로젝트의 초기 투자자이기도합니다.

 

UMA가 DAO로 간주 될 수 있는지 여부는 논란의 여지가 있지만 (UMA 문서는이를 명시 적으로 주장하지 않는 것 같습니다) UMA 보유자는 프로토콜의 방향에 대한 최종 발언권을 가질 가능성이 가장 높습니다. UMA의 DVM v1 지정과 함께 향후 판매를 위해 1,450 만 개의 토큰이 남겨져 있다는 사실은 UMA에 대해 훨씬 더 많은 것이있을 수 있음을 암시합니다.

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